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钢材消费预期较好,价格支撑有待考验,谨防黑色系高位回调!

来源:www.wxhbwfg.com 点击: 发布时间:2020/8/28 13:28:36

概要:上周黑色系商品震荡偏强,铁矿、焦炭涨幅较大,钢材期现价格均有拉升,盘面钢材利润小幅下滑,卷强螺弱格局延续,但梅雨过后走势或将反转,多螺空卷和做空螺纹合约差可以开始持有;宏观经济环境恶化和风险集聚,金融市场动荡,疫情冲击仍在持续,股市下跌向商品市场传导,大宗商品价格动荡,有色、能源开启回调,市场避险情绪有所提升;本周钢材基本面数据或有好转,随着国内宏观经济数据利好,市场预期维持向好,但近期钢价涨幅较大,预期较满,钢材供大于求的现实制约着价格上升空间,且螺纹期现价差较小,铁矿供需情况好转,黑色商品盘面价格或高位回落,不排除会有进一步深度调整的可能。

1、本周市场观点及多空因素分析

钢材:

利多因素:宏观经济数据较好,上半年GDP增长主要靠投资拉动,当前货币政策依然偏向宽松;目前钢材消费仍处淡季,而华东、华南即将出梅,消费恢复可期,而长材消费增量或大于板材,价格有继续上行动力。

利空因素:上周钢材产量、库存数据仍然较差,五大品种产量微降,总库存增加,螺纹、热卷继续累库,表观消费量下降;目前螺纹钢基差较小,盘面价格上涨难度较大,主要市场如杭州、上海库存压力较大,短期价格易跌难涨。

铁矿:

利多因素:长流程钢厂利润回升,生产积极性保持旺盛,上周247家钢厂日均铁水产量247.44万吨,同比增长18.39万吨,铁矿石需求维持高位,供应虽有恢复,但仍处偏紧状态,铁矿石期现价格继续上涨,盘面做多资金较强。

利空因素:上周到港量环比增加,高出同期水平,进口矿逐渐增加,国产精矿也处于高位,短期供应水平提升,港口库存环比继续回升,供需**紧张状态已过,且下游成材也供过于求状态,价格大概率走弱。

煤焦:

利多因素:上周多地焦炭第二轮提降基本落地,焦化利润小幅下降,焦化厂开工率变化不大,供应水平基本维持,而盘面价格随着成材价格走高而震荡上扬,盘面焦化利润回升,短期维持震荡走势。

利空因素:煤焦现货价格走弱,焦煤以稳价保销为主,矿山开工率基本维持,焦化厂焦炭库存累积,钢厂控制到货,有继续提降可能,而盘面价格在现货下跌周期仍以弱势为主,在成材难有上涨空间的情况下,下行压力较大。

整体来看:黑色系商品多数上涨,一方面是宏观经济表现较好,市场资金充裕,盘面做多动力较强;另一方面是产业基本面好转,下半年需求预期较好,在钢材消费淡季之后,需求回升预期强烈,但短期盘面价格回升较快,预期打的较满,且二季度消费有透支可能,谨防短期价格冲高回落和调整加大。

2、黑色系商品价格及基本面走势回顾

上周黑色系商品价格多数上涨,其中铁矿石和焦炭涨幅较大,铁矿周涨4.49%,焦炭涨3.63%,焦煤、热卷涨超1%,螺纹涨0.98%,锰硅大跌超5%,硅铁跌近2%,钢材站稳3700元/吨,铁矿、焦炭偏强。现货价格指数方面,铁矿石价格指数涨超4%,废钢、钢坯收涨,焦煤持平,焦炭、锰硅和硅铁下跌,焦炭现货价格偏弱运行;五大品种钢材品种方面,螺纹全国均价微跌,其他品种收涨,冷轧涨超1%,板材价格偏强,从后市情况来看,卷强螺弱难以持续,关注卷螺差变化。

黑色商品期现价格周度变化情况

数据来源:钢联数据

2.1、钢材主要数据一览

数据来源:钢联数据

2.2、铁矿主要数据一览

数据来源:钢联数据

2.3、煤焦主要数据一览

数据来源:钢联数据

3、结论及品种强弱预测

本周华东地区出梅,需求将持续好转,但前期库存偏高,特别是杭州地区,钢价仍为洼地,而热卷近期价格涨幅较大,且涨势较快,市场预期较满,谨防钢价冲高回落和深度调整;铁矿石供应好转,港口库存继续累积,供需情况好转,煤焦现货价格偏弱,价格有进一步下跌空间,盘面振幅较大,原料价格将跟随成材涨跌;策略上看,卷螺价差扩大,但后期预期好转,空卷多螺空间较大,另外基差较小,盘面上涨空间有限,空近月多远月可持续持有。盘面价格驱动因素依次为:产业数据>市场情绪>环保限产>突发事件;预计商品强弱依次为:螺纹>热卷>铁矿>焦煤>焦炭

风险提示:

a、钢材需求恢复不及预期;

b、原料供应和环保限产执行情况;

c、国际经贸关系和市场环境变化:

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